光大证券：受益于集团内的协同效应和品牌优势

2018年光大证券年报揭示业绩大幅下滑：公司在去年实现营收达近四十亿下降，相比于上一年下降幅度高达百分之二十一点六。归属于公司的净利润则仅维持在近亿水平，下滑幅度更是高达百分之九十六以上。每股收益和加权平均净资产收益率也呈现显著下滑趋势。尽管公司计划向股东每10派发人民币一元，但在一份亮眼的财报中也难掩颓势。深入背后的原因，我们发现公司经纪业务表现稳健，代理买卖证券业务净收入市场份额同比有所增长。债权融资规模同比大幅增长，融资租赁业务反哺效应显著，利息净收入也实现了同比增长。资本计提预计负债及资产减值严重地影响了公司的业绩。投资收益和公允价值变动出现了大幅下滑，而资管业务主动管理规模虽然有所增长，但整体业绩仍面临压力。此次业绩下滑主要源于光大资本专项风险事件的影响。若排除这一事件的影响，公司当期业绩下滑幅度尚在正常范围内。此次风险事件也促使公司加强内核风控管理，以稳健经营。尽管面临短期困境，但作为一家背靠光大集团的公司，公司有望受益于集团内的协同效应和品牌优势。展望未来，借助资本市场各项改革的机遇和公司自身努力，光大证券有望在短期内实现业绩反转。对于投资者而言，虽然面临一定的风险挑战，如权益类及固收类二级市场行情的波动以及股价的快速调整等，但长期来看，公司仍具有较大的投资价值。对于这家公司的投资评级维持为“增持”。同时提醒投资者注意相关风险并做好风险控制措施。